2023 年寿险市场展望 清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心 朱俊生

宁晨 [动脉橙 /数字资讯部 ] 全球糖尿病创新诊疗 价值趋势报告 2022 年

Array

大数据 · 全洞察 2023 消费品牌流量营销进阶趋势报告 21 18 14 14 12 9 消费品牌流量营销 进阶趋势报告 （简版） CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463

数据来源 ： ◎ 见实科技与前程无忧 51Job 采取深度调研等形式，与部分企业代表、机构及行业专家 进行深入交流，获得相关一手信息和数据。 ◎ 数据仅限在前程无忧 51Job 发布，招募岗位名称中带“私域”的岗位，不包含岗位描 述中带私域职责的其他招募岗位。数据以 2019 年数值为基准；2022 年数据统计周期为 2021 年 10 月 16 日至 2022 年 10 月 15 日。 ◎ 行业公开信息、行业资深专家公开发表的观点、政府公开数据与信息、宏观经济数据、 企业财报数据等。 ◎ 报告中涉及数据，均在严格数据保护、隐私保护的前提下展开。 法律声明 ： ◎ 本报告由见实科技和前程无忧 51Job 联合制作及发布。报告中所有的文字、图片、表 格均受到中国知识产权法律法规的保护，未经本机构书面许可，任何组织和个人不得使用 报告中的信息用于商业目的；任何非商业性质的报道、摘录及引用请务必注明版权来源。 ◎ 本报告中的数据均采用研讨、调研或二手数据研判所得，部分数据未经相关企业直接 认可；同时限于数据可得性等客观因素，部分数据未必能够完全反映真实市场情况。本报 告仅供组织和个人作为市场参考资料，本机构不承担因使用本报告而产生的法律责任。

December 2022 Literature tilte A Time of Resilience Greater China Consumer & Retail Practice 2023 McKinsey China Consumer Report Daniel Zipser Daniel Hui Jia Zhou Cherie Zhang

Q(+ Iá[`j+%dHé6GFœ&‡4?%‰0 jxFvQ(+ #î&[2023-02 MZ.FEIGUA.C N CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463 CBNData ID:436463

X2022年坚果行业洞察

202 3.0 1.1 2 2 022 跨 境电商 年度报告 202 3.0 1.0 9AM Z123报 告团队出品 AMZ123 Market Research AM Z123报 告团队出品 AMZ123 Market Research

敬请阅读末页的重要说明 证券 研究报告 | 行业 深度报告 2022 年 03 月 28 日 推荐 （ 维持 ） 冷链物流行业专题报告 周期 /交通运输 本篇报告回顾了 美日两国的 冷链物流行业发展历史及现状， 通过对比分析 ， 我 国冷链物流行业发展水平仍有待提高。展望未来，食材供应链及医药物流需求 将驱动我国冷链行业发展，成长 潜力 较大 。 ❑ 海外发达国家如美国、日本冷链物流行业已步入稳定发展阶段 ，行业标准化 程度较高 。 美国冷链物流行业经过近百年的发展， 市场规模已达到千亿美 元， 在经济、人口、物流基础设施建设等多重催化下进入稳定发展阶段。其 行业特征 主要 包括 庞大的 运输网络、精细化 的 分工和 完善的 行业准则。 在 上 游规模化生产和下游 B 端需求占主导地位 的 双重因素影响下， 美国更容易 实 现规模化和标准化运营。日本冷链物流行业起步于 20 世纪 50 年代，同样历 经近百年发展，市场规模达到万亿日元，行业温度带划分严谨、精细化冷库 管理能力较高、机械化和信息化程度高，发展趋于成熟。 中国与美日两国在 上游 — 生鲜农产品供给和流通主体方面，中游 — 冷链基础设施和行业标准化 方面，下游 — 饮食习惯和商业模式方面均存在显著差异。 ❑ 我国冷链物流行业起步较晚， 但已步入黄金发展期 。 与发达国家相比，我国 冷链物流行业起步较晚，发展时间较短，目前 我 国冷链物流行业 规模已达 3800 亿元以上， 得益于国民经济水平提高 以及居民 消费升级。但我国冷链 物流行业 仍 在基础设施建设方面同发达国家存在 较大差距 ， 2020 年人均冷 库容量仅为 0.13 立方米。 行业 竞争方面， 集中度 仍然较低 ， 百强企业市占 率约为 18%，行业第一市占率不到 2% 。 但近年来政策扶持力度增强， 冷链 物流发展规划出台， 助力现代冷链物流体系建设 。 ❑ 食材供应链需求及医药物流需求驱动我国冷链物流行业发展。 食品冷链方 面， 规模超万亿的食材供应链行业发展成为不可忽视的核心需求 ，其中 餐饮 业变革带来 的 B端需求 ，和生鲜电商带来的 C端需求将共同促进食品冷链物 流的快速发展 。 目前 医药冷链 仍处于发展初期， 但人口老龄化程度加深、民 众健康意识的提升以及疫情下催生的大量疫苗需求将驱动医药冷链 需求增 长 。 另外温控技术的提升及行业 政策规范 有望增强冷链物流的标准化程度， 提升行业发展水平 。 ❑ 投资建议： 目前中国冷链物流行业尚处于快速发展期，相对于海外发达国家 而言，我国冷链行业集中度较低，标准化程度较低。目前百强企业竞争较为 激烈，各家进入资本投入上升期。展望未来，食材供应链需求以及医药物流 需求正快速提升，同时温控技术的提升及行业准则的完善也驱动冷链物流行 业发展进入新阶段，行业成长潜力仍然较大。 标的方面，重点推荐较早布局 冷链行业 的顺丰控股以及正在拓展多元化业务的圆通速递和韵达股份，重点 关注港股的京东物流、中通快递。 ❑ 风险提示： 疫情扩散超预期、油价大幅上涨、需求不及预期、食品及药品运 输安全风险 。 重点公司主要财务指标 股价 20EPS 21EPS 22EPS 21PE 22PE PB 评级 韵达股份 17.20 0.48 0.56 0.92 30.7 18.7 3.3 强烈推荐 -A 顺丰控股 44.94 1.49 0.87 1.67 51.4 26.8 3.8 强烈推荐 -A 圆通速递 16.44 0.51 0.62 0.83 26.7 19.9 3.2 强烈推荐 -A 资料来源： 公司数据、 招商证券 行业规模 占比 % 股票家数 （只） 126 2.7 总市值 （亿元 ） 26218 3.3 流通市值 （ 亿 元） 22051 3.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.5 -1.3 2.2 相对表现 4.2 12.6 17.5 资料来源： 公司 数据、 招商证券 相关 报告 1、《招商交运物流行业周报 —民航 需 求 短 期 受 到 冲 击 ， 快 递 领 域 景 气 度仍然较高》 2022 -03-27 2、《快递行业 2月数据点评 —电商 需 求 韧 性 十 足 ， 行 业 集 中 度 持 续 提 升》 2022 -03-20 3、《招商交运物流行业周报 —政府 工 作 报 告 出 炉 ， 行 业 扶 持 政 策 将 向 客运出行领域倾斜》 2022 -03-06 苏宝亮 S1090519010004 subaoliang@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 魏芸 S1090522010002 weiyun@cmschina.com.cn -30 -20 -10 0 10 20 Mar/21 Jul/21 Nov/21 Mar/22 (%) 交通运输 沪深 300 食材供应链 +医药物流需求提升，我国冷链行业迎来春天